為應對稅期沖擊，央行祭出半年最大規模的逆回購操作。

中國人民銀行公告稱，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，7月16日以利率招標方式開展了6760億元逆回購操作，中標利率保持不變，逆回購操作創下半年新高。

鑒于有20億元逆回購到期，央行7月16日實現凈投放6740億元。

這是逆回購操作規模連續第二個交易日超過千億元。7月15日央行開展了1290億元逆回購操作和1000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足金融機構需求。

本周前，央行在進入7月后的每個交易日逆回購操作規模都維持在20億元。

東方金誠研究發展部王青表示，7月是財政收入“大月”，納稅截止日為7月15日。由此，稅期走款會造成流動性階段性收緊。可以看到，7月15日隔夜利率上行幅度偏大，7月16日繼續處于高位。這是繼昨日之后，央行再度實施較大規模逆回購的直接原因。

“7月以來資金面都比較寬松，大行隔夜融出利率在下降，非銀機構的資金缺口也有所下降，但7月是繳稅大月，央行大規模投放也是為了應對繳稅壓力。”滬上某銀行交易員表示。

7月16日，各期限質押式回購利率全部站上1.90%，其中DR001、DR007加權平均利率盤中持續上行，截至收盤，分別報1.9097%和1.9011%。

王青同時表示，7月15日二季度經濟數據公布，顯示接下來宏觀政策需要適度在穩增長方向加力，而抑制資金利率過快上行，保持市場流動性處于合理充裕狀態，有助于穩定市場信心，是貨幣政策支持經濟回升向好的一個重要方面。

近期央行在公開市場操作上動作不斷。

7月1日，為維護債券市場穩健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，央行表示決定于近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。7月8日，央行公告稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的精準性和有效性，從即日起，將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作，臨時隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點20bp和加點50bp。

浙商證券指出，從金融穩定的角度，引導國債收益率曲線回歸正常形態是央行關注點之一，央行借券、利率走廊新機制構建的政策配合，將對此形成有效指引，下半年債市或進入震蕩行情。

王青表示，近期央行強調要通過適度收窄利率走廊寬度等方式，穩定短期市場利率運行，“給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號，讓市場心里更托底”。這就意味著無論何種原因引發資金利率波幅擴大，央行都會通過加大逆回購操作規模、強化預期引導等方式，更為有效地控制資金利率波動區間。若后期資金利率還有波幅加大勢頭，甚至不排除央行啟用剛剛設立的臨時隔夜逆回購政策工具的可能。